Hedge fé í Rússlandi og í heiminum: einkunn, uppbygging, dóma. Hedge funds eru ...

Einhver skuggi af fjölbreyttustu kenningum og kenningum hefur verið að draga á í áratugi fyrir hvern stofnun sem heitir verndarsjóður. Því miður er þetta ennþá ekki á óvart, og hið sanna kjarna og sértækni verksins er ennþá dökk hestur, jafnvel fyrir góða hagfræðinga. Að mörgu leyti er þetta hugtakið "vörn" í nafni - í fjármálastjórnunarumhverfi þýðir þetta almennt að tryggja umfang fjárhagslegrar áhættu.

Að sjálfsögðu var blekking viðskiptavina um slíkar stofnanir, sem margir á einum eða öðrum hátt litið einvörðungu sem trygging gegn ýmsum óróttum fjárhagslegum aðstæðum, ríkulega bragðbætt af fjölmörgum jákvæðum skýrslum frá sjóðum um árangur þeirra. En í raun er þetta fjárhagslegt kerfi ekki eins og það átti að vera, og þetta er greinilega hvað hver fjárfesti sem hefur áhuga á hagnað ætti að vita.

Kjarni og tilgangur stofnunarinnar

Hedge funds eru einkafjárfestingarfélag sem hefur það markmið að hámarka arðsemi með því að fjárfesta fé fyrir tiltekna áhættu eða draga úr áhættu fyrir tiltekna arðsemi (þetta er einmitt það sem hugtakið "hedge" í nafni þýðir - frá ensku vernd, tryggingu ). Kjarni slíkra sjóða liggur í einum einföldu hugmynd um að fá stöðugt hagnað út frá fjárfestingu innstæðueigenda, án tillits til núverandi ástands á markaðnum: hvort sem það er áður óþekktur hnignun eða áþreifanlegur vöxtur. Í slíkum verkefnum eru háþróaðir fjárhagslegar aðferðir notaðir, þar með talin einnig skiptimynt, kaup á hlutabréfum í langa eða stuttum sölu og mörgum öðrum.

Allt litið á fjölbreyttustu fjármálastarfsemi sem sjóður getur gert er mjög breiður. Og einvörðungu áhættustýring á markaðnum er frekar forsendan aðeins ákveðinna áhættuvarnarstofnana. Flest af þessum þáttum er aðeins ein af hugsanlegum verkfærum til að vinna með fjármálum, en ekki eini hlutverkið.

Flestir innstæðueigenda eru fjármögnuð af stjórnendum í verðbréf með almennum verðbréfum, en í raun geta þau fjárfest í bókstaflega formi í öllu sem, að mati þeirra og stefnu, geti aukið hagnað: land, fasteignir, vörumarkaður, gjaldmiðill, Eina takmörkunin í þessari áætlun er að finna beint í fjárfestingaryfirlýsingu sjóðsins.

Á sama tíma eru mörg tækifæri til fjárfestingar í reynd ekki í boði fyrir alla sem vilja auka fé sinn. Aðgangur að áhættuvelli er opin fyrir annaðhvort "viðurkennd" eða fagfjárfestar, þar sem eiginfjárhlutfallið ætti að fara yfir að lágmarki $ 1 milljón (að frátöldum kostnaði við aðalhúsnæði). Þessi takmörkun er til staðar með því að fagfjárfestar eru nú þegar nægilega tilbúnir fyrir erfiðleika og áhættu sem víðtæk fjárfestingarskýrsla áhættuvarna gerir ráð fyrir. Takmarkanir í fjölda þátttakenda eru ákvörðuð af US Securities and Exchange Commission og eru hámark 99 manns, að minnsta kosti 65 þeirra verða að vera, eins og getið er í upphafi, "viðurkenndur" (fjárfestir sem hefur nettó tekjur samkvæmt bandarískum lögum, Lágmark $ 200 þúsund). Miðað við breidd hugsanlegra aðgerða sjóðsins getur áhættan verið mjög mikil, sem á löggjafarvaldi skuldbindur fjárfestum til að fjárfesta þannig að heildarskortur þeirra skaði ekki fjölskyldu fjárhagsáætlun.

Fæðingu byltingarinnar og óafmáanlegt merki þess á heimshagkerfinu

Einstakt fyrir tíma sinn og kynslóð hagnaður-gerð stefnu var fundin af bandaríski hagfræðingur Alfred Winslow Johnson, sem stofnaði árið 1949 fyrsta varnar sjóðsins. Höfundur í titilverndarsjóðnum á sama hátt tilheyrir honum. Hann birti einungis niðurstöður sínar sex árum síðar, árið 1965, sem skapaði mikið af hávaða og áhuga á markaðnum. Í henni lýsti hann ítarlega allt stefnumótandi tekjutækni á fallandi og vaxandi markaði með því að nota samsetningar um að selja ofmetið og kaupa vanmetið hlutabréf.

Fyrstu eru verðbréf, núverandi gildi þeirra er hátt, en á sama tíma eru nokkur merki - þættir, forsendur þess að verð þeirra muni hrynja í framtíðinni. Ofmetið - þvert á móti, þegar verðmæti hlutabréfa er lágt, en þeir hafa einhverjar forsendur og möguleika til vaxtar.

Using í almennum eiginleikum stefnu sem lýst er hér að framan náði Jones glæsilegum árangri - kostnaður við fjárfestingar hans í áratug af tilvist sjóðsins náði 670%.

Árangursrík stefna hefur fengið mikla útbreiðslu og árið 1968 í Bandaríkjunum skráði verðbréfaviðskiptastofnunin um 140 fjárfestingarfyrirtæki sem féllu undir skilgreiningu á "áhættuvarnarfé."

Hins vegar breytti byltingarkenndin hugmynd um tímann nær 2008-2009 í alvöru fjárhagslegt stórslys, þekktur sem "mikill samdráttur". Í stórum dráttum af fjölmörgum og sífellt flóknari fjárhagsáróðum hefur heimskreppan þessara ára fengið veruleg áhrif frá áhættuvörnunum sjálfum og áhættuvarnir eru í raun spákaupmanna. Hins vegar, fyrir sakir hlutlægni, skal tekið fram að fyrsta springa kúla þessa fjárhagsstorms var húsnæði. Framúrskarandi húsnæðislán, á stjarnfræðilegan mælikvarða, á þeim tíma, bókstaflega fyrir alla (í töluverðum mæli og þeir sem ekki geta lokað skuldbindingum sínum) höfðu dregið allt fjármálakerfið og lánsfé til botns þeirra, eftir það sem kreppan var að fullu Umfangið hella niður í raunhagkerfi Bandaríkjanna og löndum annarra heimsálfa.

Með því að lækka á hlutabréfum banka eykst fjárfestingarsjúklingasjóðurinn aðeins í vaxandi fjárhagslegri læti, í raun hvetja efnahagshrun á heimsvísu. Og þó að sumt af sektum þessara stofnana fyrir allt sem gerðist á þeim tíma er óneitanlegt, en ekki aðeins gerðu þau áhrif á þau viðburði. Græðgi neytenda sjálfsins, sem er alls ekki óæðri græðgi hagfræðinga, hefur vakið mikla lánshæfiseinkunnir í fjöldamyndum, sem almennt voru óhóflega óhóflega hæfileikaríkir til að greiða.

Hingað til hefur heimurinn náð sér frá alvarlegum afleiðingum kreppunnar og stjórnin á starfsemi vogunarsjóða hefur verulega batnað eftir varla úrbætur á myndum sínum sem fjármálastofnanir. Almennt hefur heimsmarkaðurinn um 12.000 áhættuvarnir, eignastýringin er áætluð trilljón Bandaríkjadala. Hins vegar vegna þess að flókin og mjög flókin í flestum tilfellum, lagaleg uppbygging þessara stofnana, er mjög erfitt að reikna út nákvæmari stærðir eigna tiltekinna sjóða.

Uppbyggingareiningar í einu kerfi

Hedge sjóðir eru í flestum tilvikum einstakt í skipulagi þeirra samstarfs með mörgum eiginleikum og blæbrigði. Sumir eru ótrúlega flóknar og ruglingslegar, en aðrir eru meðhöndlaðar eins einfaldar og gagnsæjar og hægt er - allt þetta fer eingöngu af markmiðum, aðferðum og aðferðum sjóðsins. Hins vegar er nánast hvaða uppbygging vogunarsjóður samanstendur af eftirfarandi lykilatriðum:

• Fjárfestar eru einmitt þau fólk sem eignir eru ómögulegar fyrir tilvist og starfsemi sjóðsins sjálft. Stofnunin býður upp á þjónustu fjárfesta, þá, ef um samkomulag er að ræða, fjárfesta einhvern hluta af eigin fé. Eftir það, vegna þess að það er rétt notað, á þessum grundvelli, er hagnaður á markaðnum, bæði fyrir viðskiptavininn og sjóðinn.
• Tryggingarbanki eða vörsluaðili er banki sem hefur meginverkefni sitt til að tryggja áreiðanlega geymslu eigna fjárfesta, hvort sem það er gjaldmiðill, verðbréf, góðmálmar osfrv. Í sumum tilfellum getur sjóðurinn laðað eigin banka fyrir framkvæmd og / Eða skráning viðskipta (þó í grundvallaratriðum er þetta verkefni þegar aðalmiðlari) . Að auki undirbýr vörsluaðili einnig skýrslur um viðskipti sem gerðar eru í gegnum sjóðinn; Staðfesting á samræmi alvöru stefnu framkvæmdastjóra með lista yfir markmið sem sett eru fram í stofnsáttmála sjóðsins. Auðvitað er í þessu hlutverki yfirleitt stór banki með trausta jákvæða mannorð.
• Framkvæmdastjóri - einstaklingur eða að jafnaði fyrirtæki sem ákvarðar alla fjárfestingarstefnu, en svarar fyrir hverjar ákvarðanir sjóðsins tekur. Að auki stýrir áhættustjóri framkvæmdastjóri alla starfsemi.
• Stjórnin - hefur umsjón með starfsemi framkvæmdastjóra, sem og fyrirtækjum sem veita þjónustu við sjóðinn. Stjórnin er heimilt að leysa deilumál og ágreiningsmál milli hluthafa og stjórnenda, skipa starfsfólk til lykilstöðu sjóðsins. Það er meðlimir ráðsins sem bera persónulega ábyrgð (allt að glæpamaðurinum) til að fylgja meginreglum og reglum sem mælt er fyrir um í fundarritinu.
• Stjórnandi - ákvarðar hreint eignarverð sjóðsins án tillits til framkvæmdastjóra, sem gefur verulega minnkun áhættu ef áætlað er að mistök síðarnefnda. Hins vegar taka flestir stjórnendur ábyrgð á reikningsskilaaðferðum, greiðslu reikninga, tilkynningu hluthafa með skýrslum um starfsemi, dreifingu hagnaðar sem berast meðal hluthafa, auk áskriftar á hlutum og sjóðseiningum og endurgreiðslu þeirra.
• Aðalmiðlari - í þessu hlutverki er yfirleitt stór fjárfestingarbanki, sem ekki framkvæmir einskonar viðskipti fyrir hönd áhættuvarnar sjóðsins sem venjulegur miðlari. Aðalmiðlari veitir sjóðnum fjölda faglegrar þjónustu sem tengist hreinsun (án greiðslu í viðskiptum / fyrirtækjum / löndum með vöru / verðbréf / þjónustu), vörsluþjónustu og rekstraraðstoð.
• Endurskoðandi - einstaklingur sem sannprófar að reikningsskil séu uppfyllt með reikningsskilastöðlum og fjármálalöggjöf. Framkvæmdastjóri sinnir yfirleitt árlega endurskoðun, en jafnvel svo sjaldgæfar skoðanir hamla því engu að síður af þessari færslu í uppbyggingu stofnunarinnar - án þess að endurskoðandi muni ekki sjá um annað þjónustufyrirtæki eða þriðja aðila um að þjóna sjóðnum.
• Lagalegur ráðgjafi er nauðsynlegur til að tryggja leyfi stöðu sjóðsins, sem er gefið út af viðurkenndum eftirlitsaðilum, með fyrirvara um tilteknar sérstakar kröfur. Leyfið opnar miklu meiri möguleika á tækifærum og ráðningu fjárfesta, en þar að auki er ráðgjafi oft notaður við gerð ýmissa samninga og samninga.

Þetta er hvernig uppbygging áhættuvarnar sjóðsins lítur út. Aftur, í ýmsum tilfellum, þetta kerfi í reynd getur verið jafnvel einfaldara (jafnvel með skort á einhverjum ofangreindum ramma) eða miklu meira brenglast og flókið.

"Dæmigert sjóður": tegundir og flokkanir byggðar á fjárfestingarstefnu sem fram fer

Að auki, þrátt fyrir uppbyggingu hluti, tilgreinir Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn þrjá tegundir vörpunarsjóða:

1. Global fé - starfsemi þeirra er dreift um heimsmarkaðinn. Hins vegar þróar þessi tegund af sjóðum yfirleitt stefnu sína á grundvelli greininga og spár um virkni hlutabréfa einstakra fyrirtækja.
2. Macro-sjóðir - vinna eingöngu innan ramma tiltekinna innlendra markaða. Venjulega eru þær byggðar á þjóðhagslegum og fjárhagslegum sérkennum tiltekins lands.
3. Sjóðir hlutfallslegra gilda - upphaflega klassíska tegund áhættuvarna, eins og þeir voru í upphafi tilvistar þeirra. Framkvæma fjárhagsleg viðskipti á hlutabréfamarkaði í hverju landi, með því að nota gamla góða stefnu um að selja endurmetið og kaupa ómetin hlutabréf. Á sama tíma fylgist framkvæmdastjóri stöðugt við núverandi aðstæður á markaðnum til þess að velja hæsta stund fyrir viðskiptin og fá hámarks hagnað.

Auðvitað, á opinberum flokkun, er allt fjölbreytni vörpunarsjóða á heimsmarkaði ekki lokið, því það er lítið sem kemur í veg fyrir að stjórnendur skapi margar viðbótar undirtegundir og útibú ef þörf krefur.

Meira um vinnutíma augnabliksins

Samstarfsstefna algerra meirihluta áhættuvarna miðar að langtíma aðild fjárfesta, þar sem innlán þeirra standa til sjóðsins í langan tíma. Þetta snýst aðallega um brottfararreglur: Innstæðueigandi verður að vara við stofnunina um slíka ákvörðun fyrirfram, en bilið milli tilkynningar og uppsögn aðildar getur náð allt að 2-3 mánuðum (allt eftir settum reglum). Annað val sem oft er að finna í reynd er að strax afturkalla allt innborgun í reiðufé en verð fyrir kaup / sölu eigna er ákvörðuð beint af sjóðnum sjálfum. Og auðvitað, í flestum slíkum tilvikum er munurinn á milli þeirra mjög mikilvæg.

Svo, með inngöngu, brottför eða með hluta lækkun á framlagi þess, er heildarfjöldi fjárfestinga hvers samstarfsaðila endurskoðuð og því er hlutfallið einnig að breytast. Uppsögn aðildar tiltekins fjölda fjárfesta getur dregið verulega úr heildarhagnaðinum meðal þeirra sem eftir eru: stjórnendur geta komið upp hjá útvistum fjárfestum sem ekki eru vel árangursríkar fjárfestingar og láta í eignum sínum efnilegra eignir. Eftir nokkurn tíma getur áhættuvarnarfundurinn aukið verulega arðsemi fjármagns vegna framlags sem áður hefur tekið þátt í tekjutekjum og var síðan afturkallað fyrir útlenda fjárfesta en ekki enn í tíma til að fá vexti vegna. Hins vegar, ef áhættuvarnarfé hefur viðvarandi tilhneigingu til að taka virkan aftur innstæðueigendur, þá er enginn ónæmur fyrir algjörlega andstæða áhrifum í formi brottfarar frá samstarfsaðilum. Oft er þetta fraught ekki aðeins með falli á ávöxtun fjármagns, heldur einnig við heildar gjaldþrot allra stofnunarinnar.

Meira óljós en víðtæk fjárfestingasvæði við að vinna með fjármálum er stækkað kerfi umboðs. Vogunarsjóðir fá ekki aðeins einn rekstrarkostnaðarþátt en 2% til að stjórna eignunum sjálfum og 20% af öllum hagnaði sem berast. Á sama tíma, jafnvel þótt framkvæmdastjóri þjáist af tjóni og alls ekki af neinum tekjum, telst þessir 2% af heildarfjölda stjórnaðra eigna í samræmi við samþykkt félagsins hafa verið kallaðir "2 og 20". Slík kerfi þóknunargjalda er stunduð af yfirgnæfandi meirihluta áhættuvéla á jörðinni. Hins vegar leggja margir sérfræðingar í dag sérstaklega áherslu á smám saman að flytja fé til kerfisins "1 og 10". Ef framkvæmdastjóri tekur ekki aðeins upp rekstrargjöld einfaldlega frá ráðstöfun eigna er þetta hærra hlutfall af þóknun frá hagnaði.

Í leit að stórum hagnað: nútíma aðferðir til að vinna með fjárfestingum

Mjög fjölbreytt tækifæri og svæði fjárfestingu, sem og áhrif af mörgum mismunandi þáttum stöðugt stuðla að myndun og framkvæmd nýrrar tækni fyrir afkomu vogunarsjóða. En þrátt fyrir þetta, nútíma grunn stefnu vinnu á fjárhagslega sviði er hægt að flokka nokkrar algengar gerðir:

• Long / skortstaða (löng / skortstaða) - yfirleitt vogunarsjóðir fyrir slíkri stefnu vinna með 40% af eignum sínum. Það er að afla vanmetnar eignir (löng) og selja overrated (stutt).
• Market-hlutlaus Arbitrage (markaður-Neutral Arbitrage) - virkar aðeins þegar einn og sami fjáreignir í gildi á mismunandi landa. Í stjórn felur langa stöðu á ofmetinn eignir á einni kauphöll og stutt á hinn - þar sem sömu eignir eru ofmetið.
• Viðbrögð við atburðum (Event ekið) - stefna byggist á ósanngjarna virði hlutabréfa öllum fyrirtækjum sem hafa gengist undir ákveðnar breytingar (hvort samruna, yfirtöku, endurskipulagningu, etc ...). Stjórnun afla arði tíma fyrir viðskiptum (kaupa / selja) til að samræma þessar ósanngjarn verð á markaði.
• Skortstaða (Short Bias) - ef þessi stefna sjóður almennt heldur skortstöðu, launin markaði hnignun.
• The raunverulegur gildi (Value) - þá fjárfestingu í verðbréfum sem eru seldar á afslátt til undirliggjandi eigna eða vanmetið af markaði.
• Kreppu verðbréf (nauðir Verðbréf) - kaupa hlutir á miklum afslætti og skuldir fyrirtækja sem eru á barmi gjaldþrots eða endurskipulagningu. Fjárfesting þessa stefnu er gert ráð fyrir að sem afleiðing af innri breytingar á valinna fyrirtækja verða öflugri, uppeldi með það hagnað.

Oft hafa fé gripið til blandaða aðferðir, nota í hagnaðarskyni, nokkrir af þeim aðferðum sem vinna hér að ofan.

Standard reglugerð: hvað eru reglur leiksins og skiptimynt fyrir hendi fyrir vogunarsjóða?

Nokkuð löngu vogunarsjóðir væru einir á heimsmarkaði vegna leynd þeirra og slaks reglur um fjármálaviðskiptum. Hins vegar fullkomið stjórnleysi og frelsi til athafna, auðvitað, ræðu gat aldrei farið - staðla reglugerð var fé, er og alltaf verður. Nú á dögum, í ljósi ört vaxandi áhrif þeirra á heimsmarkaði og æ tíðar birtingarmyndir ýmissa misnotkun og viðskipti innherja, tilfallandi þóknanir og stjórnvöld fylgjast með og stjórna þeim betur en nokkru sinni áður.

Einkum kynnti í mars 2012, lögum Störf (Jumpstart okkar fyrirtæki Gangsetning laga) eftir nokkurn tíma haft nokkuð verulega breytingu á vogunarsjóða. Þróuð sem leið að stuðla að fjármögnun ýmissa lítilla fyrirtækja stofnunum, lögum veiktist stjórn á verðbréfamarkaði. Þökk sé nýjum lögum, vogunarsjóða, gefið fjárfestingartækifæri þeirra, hafa orðið nánast helstu veitendur höfuðborginni fyrir sprotafyrirtæki og lítil fyrirtæki. Í kjölfarið, þessi athöfn hafði mikil áhrif í september 2013 um að lyfta á bann við auglýsingum vogunarsjóða og fyrirtækja bjóða einstaka útboð verðbréfa.

Í mörgum löndum, eru vogunarsjóðir þarf að tilkynna til ríkisins fjármálayfirvalda á fyrsta beiðni helstu stöðum samninga um gjaldeyri, svo og að upplýsa um stöðu þeirra á nýlega út í blóðrásina eða eru að undirbúa að gefa út verðbréf. Slíkar ráðstafanir eru kynnt sérstaklega í því skyni að takmarka peningaþvætti og styrkingu stjórn á fjármagnshreyfingar til stóru leikmenn ekki brjóta í bága við hagsmuni lítilla leikmanna á markaðnum.

Í samlagning, the stefna stjórn ríkisins vogunarsjóða og er ætlað að draga úr kerfisáhættu á óstöðugleika fjármálakerfisins í heild. Þetta endurspeglast í reglugerð um kröfur um stærðar framlegð, tryggingar og takmarkar það fjármálamilliliðir eru opin til einstakra viðskiptavina.

Í því skyni að koma í veg fyrir hættu á útlánum vogunarsjóðir stærstu aðal miðlari og banka á daglegum grundvelli eru endurmeta afstöðu þeirra til stöðu á markaðsverði lögð sjóðum. Þessi lán skulu vera með fullnægjandi tryggingum í formi verðmætar eignir. Að auki hafa bankarnir rétt til að setja mörk um lánveitingar hvers sjóðs fyrir sig, byggt á eigin eftirliti þeirra fjárfestingarstefnu, mánaðarlega tekjur, kassar yfirgefa fjárfesta og sögu viðskiptatengsl.

Farsælasta vogunarsjóðir í heiminum í dag

Á sama tíma, ekki the bestur af sinnum fyrir vogunarsjóða áfram að draga enn við síðasta ár. Samanlagður hagnaður Myndin var lægra en meðaltal gildin skráð á undanförnum árum: stærsta vogunarsjóðir unnið $ 517,6 milljónir á síðasta ári, hvað? af sumum sérfræðingum? betri árangri í 2014, en á heildina litið 40% minna í samanburði við hagnað aflað árið 2013.

Hins vegar verð allra eigna, eða á annan hátt þátt í starfsemi vogunarsjóða, jukust um $ 51700000000, ná samtals áætlaður kostnaður $ 2970000000000.

Neikvæð þróun hagnaðar lækkun endurspeglar greinilega ekki bara á áþreifanlegum fjárhagslegum tapi sem jafnvel bestu vogunarsjóða í heiminum, en einnig augljós breytingar á einkunnir af sterkustu markaðsaðila. Það missti stöðu sína sem vel þekkt tölur eins Dzhon Polson á Paulson og Co Leon Cooperman Omega Leiðbeinendur, auk Daniel Loeb á þriðja Point. fyrri stöðum þeirra ótvírætt leikmenn eins og Ken Griffin á borgarvirkið og Dzheyms Saymons Renaissance Technologies. Bæði fyrir 2015 voru fær um að vinna skrá $ 1,7 milljarða, þannig verðskuldað stigið á palli af sterkustu vogunarsjóða stjórnendur.

Einkunn vogunarsjóðir geta verið veruleg, henda miskunnarlaust á botni þegar, að því er virðist, tíma prófað og markaði leiðtogar. Mun stöðu á núverandi efstu sínum leikmönnum þjáist ekki til loka ársins verulegum tapi - aðeins tíminn mun leiða í ljós. Í millitíðinni, forysta allra vogunarsjóða jarðarinnar heldur tugi þessa stjórn:

framkvæmdastjóri	Foundation	hagnaður
Kenneth Griffin	Citadel	$ 1700000000
Dzheyms Harris Simons	Renaissance	$ 1700000000
Ray Dalio	Bridgewater	$ 1.4 milljarða
David Tepper	Appaloosa	$ 1.4 milljarða
israel Inglander	Millenium Ævintýraleikir	$ 1150000000
Devid Shou	DE Shaw	$ 750,000,000
John Overdek	tveir Sigma	$ 500,000,000
David Siegel	tveir Sigma	$ 500,000,000
Andreas Halvorsen	víkingur Global	$ 370,000,000
Dzhozef Edelman	Athugul Advisors	$ 300,000,000

Vogunarsjóðir Rússland: einkunnir, horfur og þróun lýst

Ekki mestum arði sinnum fyrir vogunarsjóða áhrif einnig á rússneska hliðstæðu American kaupmenn. Sýni neikvæðri ávöxtun, ástandið með innlendum fjármagns í heild er minni litrík en í vesturhluta markaði, þar sem slíkar stofnanir eru talin vera einn af the áreiðanlegur fjármálagerninga, stöðugt uppeldi allt að 20% arðsemi fjárfestingar með lágmarks áhættu í flestum tilfellum.

Í Rússlandi, eru fjárfestingarsjóðir fyrst og fremst fulltrúi verðbréfasjóðum (gagnkvæm fjárfestingarsjóði) og sjóðastýringar (general sjóðum stjórnun banka). Sérstaklega vogunarsjóðir Moskvu hafa oft stöðu traust. Alls otchestvennyh vogunarsjóða er nú um sex tugi. Svipað tala var skráð í miðjan níunda áratuginn í Bandaríkjunum, þar sem markaðurinn í þá daga eru sannarlega vel þegnar vogunarsjóðir. Í Rússlandi, löggjöf takmarkar verulega verkfæri sjóðanna, ekki leyfa notkun á gríðarlega aðferðir á markaðnum. Af þessum sökum, a gríðarstór hluti af rússneskum samstarf fjárfestingu sem skráð eru í hafinu svæði.

Því samþykkt fjölda breytinga á löggjöf um málið geta verulega örva rússnesku vogunarsjóðir og hagvöxt þeirra, leyfa til að taka í notkun mun fjölbreyttari stefnu.

Þó vogunarsjóðir í Rússlandi er ekki svo algengt á Vesturlöndum, áhrifamikill dæmi um leiðtoga sem getur keppt við keppinauta á alþjóðlegum vettvangi, við erum enn þar. Áhrifaríkasta þeirra var VR Global Offshore Fund, þar sem tekjur á árinu nam 32.32%. En svo met fyrir VR Global Offshore sjóðsins innlendum skuldabréfamarkaði náð hindra fé: sjóðurinn hefur hæsta hlutfall af sektum fyrir fjárfesta fyrir snemma starfslok - 4,5%. Diamond Age Atlas Fund unnið minna - 22.92% af heildarhagnaði, fara á bak Copperstone Alpha sjóðsins á þriðja lína í einkunn. Brons Minnispeningur var fær um að vaxa á árinu um 22,06%.

Að lokum, í fjórða sæti er staðsett Burnem Asset Management, sem námu 17.63% á síðasta ári.

Í höndum fjórum framangreinds sjóðsins er þétt um 80% (3.425 milljarða dollara) af heildareignum samanborið við aðra keppinauta á rússneska markaðnum. Meira en helmingur þessara sjóða - 1634000000 - í eigu VR Global Offshore Fund.

Persónuleg reynsla vogunarsjóða í endurskoðun, markaðsaðila sig

Í dag, vogunarsjóðir - þetta eru nokkrar af the arðbær og á sama tíma mjög stöðugar fjárfesting samstarf meðal margra annarra kosta til að fjárfesta á markaði í dag. Stór faglega atvinnurekendur og kaupsýslumaður í leit að hagnaði, sem að jafnaði, alltaf fram og hæsta forgang fjármálastofnun sem þeir fela harður vinna sér inn peninga, það er vogunarsjóður. Umsagnir neikvæðar umsagnir jákvæð - ef til vill nú þó mun einhver treystir áliti neznakomtsev- "framlag" í kerfinu, þegar Dummy reikningar hafa orðið nánast eitt af helstu verkfærum verslunar.

Hin Málið er að áhættan hafi alltaf verið, er nú, og mun halda áfram, sérstaklega í hagkerfinu. Svona, ekki hver og einn af þeim vogunarsjóða geta raunverulega vera a höfum fjárfesting, heldur skapar falsa kringum nafni fyrir einn ólögmætum tilgangi - svik.

Einn af the alræmd tilvikum var óþekktarangi Bernard Madoff, sem kostar fjárfestum Madoff Investment Securities um $ 50 milljarðar. Fjárfestingarsjóður hans, kostnaður við færslu sem nam nokkrum milljónum Bandaríkjadala, var þekktur fyrir að margt fólk í mikilli samfélaginu. Madoff sjálfur var einnig þekktur fyrir örlátur góðgerða hans framlag í rannsóknum á krabbameini og sykursýki, í kosningakerfi forgarðinum kostar bandaríska Democratic Party, sem og um þróun menningar og menntastofnana.

En þetta var ekki vistað sjóðsins frá yfirvofandi eftir kreppu árið 1995 við endurskipulagningu á fjárfestingu samstarfi við fjárhagslega pýramída. Þó, hann skapaði kúla springa í lok 2008, en eftir það Madoff var dæmdur í fangelsi í 150 ár.

A mjög reynda spilara (fólk sem er ekki fyrst milljónum unnið fjárfestingarsjóða) líta fyrst og fremst á ráðlögðu lágmarksupphæð inntak. Ef það er jafnt og eða minna en $ 50.000, þá getur þú verið viss um að viss - þú ert frammi HYIP, dulbúinn sem vogunarsjóða. Til dæmis, tíma prófað og tugir viðskiptavina erlendis vogunarsjóðir eru að taka að lágmarki fjárfestingu $ 100,000.